Una versión más breve de esta nota apareció primero en el Financial Times.

Dónde estamos ahora

Hace poco pasé un mes en Asia, incluidos diez días en China, donde me reuní con altos responsables de política en varios países. Encontré que, durante los últimos meses, se ha producido un gran cambio en el orden mundial por dos razones:

  1. La forma en que Estados Unidos ha gestionado la toma del estrecho de Ormuz por parte de Irán ha llevado a líderes de todo el mundo, especialmente en Asia, a concluir que el público estadounidense no está dispuesto a soportar las incomodidades de una guerra y que Estados Unidos no cuenta con los recursos para librar guerras en dos o más frentes. Por tanto, no tiene lo necesario para luchar con el fin de mantener su imperio. Esta situación se parece mucho a la manera en que Gran Bretaña gestionó la toma del canal de Suez por Egipto, un episodio que señaló el final del Imperio británico. Más concretamente, hoy resulta inconcebible que el público estadounidense apoye una respuesta militar de Estados Unidos ante presiones chinas a) dirigidas contra Taiwán o b) contra países que intentan contener a China. Esto ha cambiado el pensamiento y las acciones de líderes de países aliados de Estados Unidos que alojan bases estadounidenses como contrapeso frente a China bajo el supuesto de que Estados Unidos los protegerá. Evidentemente, esto tiene grandes implicaciones para el orden geopolítico mundial, especialmente para Taiwán, Japón, Filipinas y, en menor medida, otros países asiáticos. El cambio se ha reflejado en las muchas visitas a Pekín de jefes de Estado y sus delegaciones para construir relaciones de tipo tributario con el presidente Xi; pero la señal más significativa fue que el presidente Xi dejó claro al presidente Trump, en forma de amenaza velada, que China no vería con buenos ojos las ventas de armas estadounidenses previstas para Taiwán.

  2. También ha quedado claro que los chinos están obteniendo enormes cantidades de dinero de sus exportaciones. Esto lleva a las empresas chinas y a los bancos de política pública a acumular grandes excedentes de capital, que dan a China un enorme poder de compra. Al mismo tiempo, ejerce presión alcista sobre el renminbi chino frente al dólar estadounidense. Además, el uso del renminbi en transacciones comerciales y de capital crece rápidamente frente al dólar, y los bancos, las firmas de mercado de capitales y los propios mercados de capitales de China se están convirtiendo en fuertes competidores de sus equivalentes estadounidenses, justo cuando los chinos son comprensiblemente reacios a acumular activos estadounidenses que puedan ser sancionados. Sin duda estamos viendo un rápido aumento del poder económico y financiero de China.

Como la mayoría de los líderes nacionales creen ahora que estos dos puntos son ciertos, hemos visto a varios líderes mundiales, además del presidente Trump, visitar al presidente Xi para construir buenas relaciones y cerrar acuerdos, es decir, para “rendir tributo”. También vemos ahora un tono más suave y más cooperación por parte de la administración Trump, como se reflejó en el discurso del secretario de Defensa Hegseth en el Diálogo de Shangri-La y en la visita a Estados Unidos de la dirigente de la oposición taiwanesa del Kuomintang, favorable a relaciones mucho más estrechas con China. Con base en estos acontecimientos, creo que estamos en una etapa muy temprana de un giro hacia un orden de tipo sistema tributario en Asia e incluso más allá.

Como inversor macro global que necesita entender cómo se mueven las piezas de ajedrez, o de go, y qué probablemente ocurrirá, y como alguien que intenta mejorar el entendimiento mutuo, especialmente entre Estados Unidos y China, creo que es esencial comprender qué hará China a la luz de todo esto y hacia dónde irán las cosas. Después de visitar China durante más de 40 años, de conocer y aprender de altos dirigentes chinos durante todo ese tiempo, y de estudiar la historia china desde su unificación en el 221 a. C., he llegado a creer que para entender la perspectiva de los dirigentes chinos, lo que está ocurriendo ahora y lo que probablemente ocurrirá, hay que entender ocho cosas:

  1. La cultura china
  2. El sistema tributario
  3. La forma china de pensar sobre el “arte de la guerra”
  4. El Siglo de Humillación
  5. La idea de que “hay una sola China y Taiwán forma parte de China”
  6. El cambio en los poderes económicos y militares relativos y en la geopolítica desde 1945 hasta hoy
  7. Las visiones políticas y personales del presidente Xi y del presidente Trump en el contexto del cambiante orden mundial y de los cambios que vienen
  8. Dónde están, y hacia dónde se dirigen, las influencias económicas, políticas, geopolíticas, tecnológicas y de la naturaleza

Con base en mi comprensión de estas cosas, puedo resumir mi visión en una sola frase:

Creo que debemos esperar que la cultura china y el liderazgo del presidente Xi, junto con el aumento del poder económico, militar y geopolítico de China y las realidades políticas tanto en Estados Unidos como en China, conduzcan a la rectificación del Siglo de Humillación mediante una China fuerte y en gran medida autosuficiente, mediante el ejercicio cada vez mayor de su autoridad soberana sobre Taiwán, donde se producen la mayoría de los chips de IA del mundo, y mediante la afirmación frente a países opositores usando técnicas de presión y engaño descritas en El arte de la guerra sin iniciar ataques militares frontales; y también mediante la aparición de una versión moderna del sistema tributario, con avances significativos en todo ello mientras el presidente Xi permanezca en el cargo.

Como prometí, esa fue una sola frase, aunque larga.

En el resto de la nota de hoy, primero describiré estas ocho influencias y el impacto que espero que tengan en el pensamiento y las acciones de China. Creo que es muy importante entenderlas. Después abordaré lo que creo que probablemente ocurrirá.

Lo que voy a decir no será total, siempre ni precisamente cierto, pero creo que será cierto en términos generales. Por supuesto, como ocurre con todos los temas, muchos otros tendrán opiniones distintas, así que tomen lo que digo con cierta cautela.

1) La cultura china

Creo que es correcto decir que “la cultura es destino”; por eso, si uno entiende la cultura china, puede entender bastante bien qué harán los dirigentes chinos para abordar sus problemas. La razón es que las culturas, como las religiones, graban profundamente en el cerebro de las personas ideas sobre cómo deben comportarse. Esto es especialmente cierto en el caso de la influencia de la cultura china sobre el pueblo chino, porque se ha reforzado durante miles de años, hasta el punto de parecer casi inscrita en su ADN. Los dirigentes chinos creen que su cultura es su destino y la fuerza más poderosa que impulsa el comportamiento de las personas. Señalan que distintas áreas geográficas tienen culturas algo diferentes: las formas de operar varían entre distintas partes de China, igual que varían entre distintas partes de Europa, y la cultura china difiere de la cultura occidental, basada en sus raíces mediterráneas. Creo que esa perspectiva es obviamente cierta.

Intentaré ahora describir brevemente la cultura china tal como me la han descrito los dirigentes chinos y tal como la he visto operar durante los últimos 42 años. Se trata sobre todo de cómo lograr el orden.

El enfoque chino es principalmente confuciano: un enfoque jerárquico, parecido a una familia, para lograr el orden mediante el conocimiento de los roles y de lo que corresponde hacer dentro de ellos. Este enfoque confuciano se extiende más allá de la familia, de modo que los chinos lo usan al tratar con todos los demás, incluidas las personas dentro de China y otros países. Reflejo de esto es que la palabra “país” en chino está formada por dos caracteres: “Estado” y “familia”; así, en China, “país” significa “familia estatal”. Se basa en la piedad filial, lo que implica que quienes están en la parte superior de la jerarquía, los padres de la familia y los dirigentes del país, tienen una devoción ilimitada por dar a quienes están bajo su responsabilidad, los hijos y los ciudadanos, guía, protección, disciplina y formación moral. De igual manera, quienes están más abajo en la jerarquía, los hijos y los ciudadanos, muestran una devoción ilimitada por ofrecer obediencia, cuidado y respeto a quienes están por encima, los padres y los dirigentes. En otras palabras, es un sistema de relaciones jerárquicas, recíprocas, morales y basadas en el poder.

El objetivo último de los chinos es tener orden, idealmente armonía, y prosperidad para la mayoría de las personas; y el camino para lograrlo pasa por una relación paternal entre los dirigentes del Estado y el pueblo que tienen la responsabilidad de gobernar.

Se pueden ver las diferencias obvias entre la cultura china y la cultura occidental, que los chinos llaman “cultura mediterránea” porque allí se originó. Esta cultura o sistema chino es casi lo opuesto a la cultura o sistema occidental, especialmente al de Estados Unidos, que es más ascendente que descendente, más revolucionario que obediente, más favorable al bienestar del individuo y al individualismo que al colectivo, y más capitalista que comunista. Esta preferencia por los intereses de la mayoría sobre los del individuo explica por qué China puede construir trenes de alta velocidad y otros proyectos de infraestructura, que requieren trasladar a muchas personas, mientras Estados Unidos no puede. También afecta qué es de propiedad estatal y qué es de propiedad privada, y moldea las grandes diferencias entre las visiones china y estadounidense sobre la propiedad privada.

Este enfoque ha sido prácticamente el mismo durante miles de años. China se ve ahora como si estuviera en la última “dinastía”, que comenzó en 1949. Los dirigentes chinos son muy conscientes de las lecciones de la historia y de las verdades atemporales y universales que se desprenden de ella.

Para ser claro, aunque opera de la manera que acabo de describir, también hay variaciones significativas entre los chinos en sus formas de actuar. Los líderes pueden tener estilos de liderazgo variados, igual que los padres tienen estilos de crianza variados, desde estrictos hasta liberales. Por ejemplo, Mao y Deng Xiaoping tuvieron enfoques de liderazgo muy distintos, aunque ambos fueron profundamente chinos. Además, como en todos los países, en China existen variaciones culturales por ubicación, tradición y etnia: legalistas, confucianos, taoístas, budistas, marxistas, han y muchos otros grupos étnicos. Por tanto, lo que he descrito no es 100% cierto.

Al igual que Estados Unidos, China lucha y discute sobre cómo encontrar el mejor equilibrio entre el capitalismo de derecha y el socialismo de izquierda al decidir cómo fomentar el desarrollo y las recompensas, aunque con una inclinación mucho más fuerte hacia el socialismo o comunismo. Por ejemplo, aunque los responsables de política económica chinos ahora quieren que el emprendimiento ayude a generar inventiva y a elevar el nivel de vida del conjunto, no lo desean hasta el punto de que aumente la brecha de riqueza y la codicia; por eso debaten cuán “capitalistas” deben ser y cuánta independencia deben permitir. Como en Estados Unidos, hay discusiones políticas, aunque normalmente ocurren en ámbitos secretos dentro de un sistema muy vertical, jerárquico y disciplinario, o no se verbalizan en absoluto.

En China, como en todos los países, los órdenes monetarios, políticos internos y geopolíticos internacionales han atravesado Grandes Ciclos que inevitablemente llevaron a su debilitamiento y ruptura. A diferencia de la mayoría de los líderes occidentales, especialmente los estadounidenses, los dirigentes chinos son muy conscientes de estos Grandes Ciclos y de las lecciones históricas. Cuando una dinastía declina y se rompe el orden, lo que históricamente han llamado “perder el Mandato del Cielo”, la turbulencia conduce naturalmente a una lucha por el control. A veces las dinastías sobreviven a los desafíos y a veces son derrocadas, lo que produce nuevos líderes y nuevas dinastías. Los periodos de turbulencia en China, como en la mayoría de los demás países, han ocurrido cuando un mal liderazgo coincidió con grandes desafíos, que normalmente fueron resultado de causas clásicas, atemporales y universales: 1) los órdenes monetarios se rompieron por un exceso de endeudamiento, 2) los órdenes políticos internos se rompieron por grandes diferencias irreconciliables de riqueza y valores, 3) hubo luchas contra fuerzas externas, como las invasiones de mongoles, manchúes y potencias extranjeras durante el “Siglo de Humillación”, 4) actos de la naturaleza, como sequías, inundaciones y pandemias, produjeron condiciones terribles, y 5) tecnologías radicalmente nuevas y disruptivas se usaron para el conflicto. Cuando el conjunto de estas cinco fuerzas mejora, aumentan la salud y el poder; cuando declina, se pierden salud y poder.

Este es el Gran Ciclo, atemporal y universal, que he descrito probablemente más veces de las que quieran escuchar. Estas fuerzas han llevado a cambios en el liderazgo y en el sistema de gobierno de un orden interno, o dinastía, a otro a lo largo de la historia china. Cuando, después de las guerras, los vencedores y los nuevos líderes de las nuevas dinastías, los nuevos emperadores, tomaban el control, era responsabilidad de esos nuevos líderes procurar el bienestar del pueblo. Por lo general, las luchas políticas ocurrían en privado y eran muy feroces. Cuando se producían cambios desordenados de un orden o dinastía al siguiente, normalmente se desarrollaban durante muchos años, como cuando la dinastía Song reemplazó a la Tang, proceso que tomó 50 años. El hecho de que los dirigentes chinos hayan estudiado esta historia les proporciona lecciones que guían sus enfoques.

2) El sistema tributario

Recomiendo aprender más sobre el sistema tributario porque creo que los chinos tenderán hacia él y que el nuevo orden mundial se parecerá cada vez más a él, especialmente en Asia.

El sistema tributario, que caracterizó las relaciones exteriores de China durante múltiples dinastías a lo largo de 2.000 años, desde aproximadamente el 200 a. C. hasta finales del siglo XIX, es la forma en que los dirigentes chinos se inclinan a interactuar con otros países. Es una extensión natural de las tradiciones confucianas, en las que el orden surge de roles jerárquicos claramente definidos. Se basa en ideas sobre cómo debe administrarse una familia y cómo deben tratar unas familias con otras. Los chinos lo ven como un sistema muy práctico porque reconoce la realidad de que existen diferencias de poder y ofrece buenas formas para que los países traten con esa realidad, evitando la lucha violenta y usando la presión de las maneras transmitidas por El arte de la guerra de Sun Tzu.

En el sistema tributario, las relaciones no son entre iguales, sino entre superiores y subordinados que reconocen sus posiciones relativas en la jerarquía. Los más poderosos deben tratar bien a los menos poderosos, y los menos poderosos deben tratar bien a los más poderosos, para que haya armonía. Si un poder inferior trata de manera inapropiada al poder superior, el más poderoso castiga de alguna forma al menos poderoso, normalmente no con violencia sino mediante presión, como negarle lo que quiere, aunque ocasionalmente el castigo puede ser violento para “dar una lección”.

Como extensión de este sistema cultural de creencias, los chinos no creen en construir imperios en los que ocupen y controlen otros países, porque consideran que hacerlo es dolorosamente ineficaz, como intentar ocupar y controlar otras familias. Ya es bastante difícil cuidar de la propia familia; y como los valores y culturas de otros son tan distintos, sería como intentar mezclar aceite y agua. Señalan lo mal que le ha ido a Estados Unidos en Vietnam, Afganistán, etc. Por eso su enfoque es muy distinto del enfoque occidental o mediterráneo, basado en luchar, tomar territorios ajenos y tratar de controlar a otros. Esta diferencia es la razón principal por la que Estados Unidos tiene entre 700 y 800 bases militares en 80 países, mientras China tiene solo una.

Aunque históricamente los gobernantes chinos prefirieron la influencia indirecta, en algunos casos, especialmente con Estados fronterizos, tomaron el control cuando creyeron que era estratégica, económica o políticamente necesario.

3) La forma china de pensar sobre el “arte de la guerra”

Hay que entender cómo les gusta a los chinos librar guerras, algo descrito en El arte de la guerra de Sun Tzu, un libro que conviene leer si aún no lo han hecho.

Su enfoque es una extensión de las inclinaciones culturales y tributarias ya explicadas: ante todo es no violento. Como escribió Sun Tzu, “someter al enemigo sin luchar es la cúspide de la habilidad”. La guerra violenta es el último recurso. Creen que la guerra violenta daña a quienes participan en ella, y que las partes que deben recurrir a la violencia no fueron lo bastante inteligentes para ganar sin ella. Se debe luchar y ganar mediante engaño y presión. Por ejemplo, en su búsqueda de reunificación con Taiwán, China probablemente intentará vencer mediante maniobras entre bastidores que nunca se vean. En la parte de mañana de esta nota explicaré cómo podría desarrollarse eso.

Las diferencias entre las formas occidental o mediterránea y china de luchar son aproximadamente análogas a las diferencias entre el ajedrez y el go. En el ajedrez, el objetivo es matar al adversario; en el go, el objetivo es limitar el área de influencia del adversario en relación con la propia. Debido a las creencias jerárquicas y no violentas profundamente arraigadas que refleja la cultura china, espero que los chinos usen su poder para crear un orden jerárquico en el que ellos sean el poder central, el Reino del Medio, dentro de su región, y que recurran a presiones pacíficas e indirectas para alcanzar sus objetivos. Espero que esto ocurra de una forma clásica de sistema tributario y arte de la guerra: mostrando poder y ejerciendo presión firme entre bastidores, con recompensas para las buenas relaciones y castigos para las malas, y haciendo visibles esas presiones y castigos solo cuando sea necesario.

4) El Siglo de Humillación

La historia completa del Siglo de Humillación permanece viva en la mente de los dirigentes chinos y de la mayoría del pueblo chino, y es un gran impulsor de sus pensamientos y acciones, por lo que es importante entenderla. Es una historia dramática e importante que explicaré en unas 600 palabras. Les tomará solo unos minutos leerla; si es demasiado, pueden saltar adelante.

En breve: en 1793, una delegación británica viajó para reunirse con el emperador chino existente, de la dinastía Qing, porque los británicos querían té, seda y porcelana de China. En aquel momento, China y el emperador chino estaban en la cima del mundo y esperaban que los Estados extranjeros participaran en su sistema tributario. En una famosa carta a Jorge III, el emperador Qianlong dijo esencialmente que China poseía todas las cosas en abundancia y no necesitaba productos extranjeros. No obstante, entre 1793 y 1839 los británicos y otras potencias extranjeras comerciaron con China; y como China tenía más que ofrecer al resto del mundo de lo que el resto del mundo tenía para ofrecerle a China, acumuló grandes superávits comerciales, lo que llevó a que la plata, el dinero de la época, fluyera desde Gran Bretaña hacia China para pagar bienes chinos. El déficit comercial insosteniblemente grande de Gran Bretaña la llevó a tomar opio cultivado en la India bajo control británico y venderlo en China. Eso corrigió el desequilibrio comercial y de capital, pero provocó problemas de adicción en China. Los dirigentes chinos veían ese comercio como desastre social y problema de seguridad nacional; por eso, en 1839, el gobierno Qing actuó para detenerlo confiscando y destruyendo grandes cantidades de opio británico en Cantón. En 1839, año que inició el Siglo de Humillación, el Imperio Qing seguía siendo uno de los Estados más exitosos, grandes y poblados del mundo, y se percibía a sí mismo como la mayor potencia mundial. Pero como los chinos no habían librado guerras durante mucho tiempo y los británicos eran expertos en ello, Gran Bretaña derrotó fácilmente a China. Los británicos impusieron el Tratado de Nankín, tomaron el control de Hong Kong y abrieron puertos chinos al comercio exterior. Francia, Rusia y Japón pronto se sumaron a las explotaciones y guerras, y durante las décadas siguientes China sufrió derrotas adicionales y fue obligada a firmar más tratados desiguales que concedían privilegios especiales a potencias extranjeras dentro de China. Al mismo tiempo, las condiciones internas de China se deterioraron, el orden monetario se quebró y se produjo una terrible guerra civil que costó entre 20 y 30 millones de vidas.

El siguiente gran golpe para China llegó en la Primera guerra sino-japonesa, cuando Japón, ya modernizado, derrotó decisivamente a China. En 1895, Japón tomó el control de Taiwán. También obligó a los dirigentes chinos a reconocer la independencia de Corea, que pronto cayó bajo dominación japonesa, y a pagar grandes indemnizaciones. La dinastía Qing existente retuvo oficialmente el poder, pero quedó enormemente debilitada y humillada. Había perdido claramente el control. En 1900, una gran rebelión anti-extranjera y anti-cristiana, la Rebelión de los Bóxers, condujo a que una alianza de ocho naciones extranjeras ocupara Pekín e impusiera nuevas sanciones. El gobierno Qing colapsó en 1911, con la Revolución de Xinhai, y dejó a China fracturada. Gran parte de China cayó bajo el control de señores de la guerra rivales, mientras las potencias extranjeras continuaban explotándola. Después Japón tomó el control de Manchuria y lanzó una invasión a gran escala en la Segunda guerra sino-japonesa. Ciudades fueron devastadas, millones murieron, y atrocidades como la Masacre de Nankín se convirtieron en símbolos duraderos del trauma nacional. Cuando llegó la Segunda Guerra Mundial y terminó con la derrota japonesa en 1945, las potencias vencedoras declararon en la Conferencia de El Cairo y luego en la Declaración de Potsdam que los territorios arrebatados por Japón a China, incluido Taiwán, o Formosa, “serán restituidos a la República de China”.

5) “Hay una sola China y Taiwán forma parte de China”

Entre 1945, el final de la Segunda Guerra Mundial, y 1949, cuando nació la República Popular China, hubo una guerra civil clásica entre los capitalistas ricos de derecha dura y los comunistas pobres de izquierda dura. Esto llevó al Partido Comunista Chino a tomar el control del continente y al KMT chino capitalista a tomar el control de Formosa/Taiwán. Así, aunque todos estaban de acuerdo en que “hay una sola China y Taiwán forma parte de China”, existía una disputa sobre qué lado gobernaba legítimamente China. A medida que quedó cada vez más claro que la República Popular China, gobernada por el Partido Comunista Chino, controlaba la mayor parte de China, y con la integración gradual de la RPC en la comunidad mundial, se acordó que debería haber reunificación pacífica. La inmensa mayoría de los chinos y de sus dirigentes cree eso y ve a Taiwán como parte de la familia china. Más precisamente, lo ven como una provincia rebelde que está desarrollando su ejército con apoyo estadounidense para mantenerse independiente.

Para traer rápidamente esta historia desde 1949 hasta el presente: la RPC bajo el Partido Comunista Chino y Mao eligió el aislamiento y vivió periodos prolongados de dificultades. La participación de China en la Guerra de Corea buscó mantener alejados a extranjeros, vistos como amenazas. Con el tiempo, la Unión Soviética amenazó a China, lo que llevó a Mao y Zhou Enlai del lado chino, y a Nixon y Kissinger del lado estadounidense, a propiciar la apertura de China. Mao murió en 1976 y fue reemplazado por Deng Xiaoping en 1978, lo que llevó a China a abrir la puerta, reformar el sistema y ganar gran poder de manera silenciosa. Cuando el presidente Xi llegó al poder y lo consolidó, dijo que lo hacía anticipándose a desafíos del tipo que no hemos visto en los últimos 100 años. Eso es lo que estamos viendo ahora.

Para los chinos, especialmente para el presidente Xi, el momento de la reunificación a través del estrecho se acerca rápidamente. No soy el único que sospecha que, si asumiera otro mandato a partir de 2028, el presidente Xi querría que alguna forma de reunificación ocurriera durante ese mandato. Dado todo lo que ha sucedido, espero que sienta que él y China están en una posición fuerte para impulsar eso y también romper las políticas de contención de otros países. Así, en su reunión con el presidente Trump, el presidente Xi dejó claro que la cuestión de la reunificación debe ser tratada y que no quiere que Estados Unidos venda a Taiwán las poderosas armas prometidas. Ahora avanza claramente en el terreno diplomático, aplicando presión para permitir la reunificación sin una gran lucha militar.

En coherencia con esto, Cheng Li-wun, actual líder del KMT taiwanés, partido contrario a la independencia de Taiwán y favorable a relaciones mucho más estrechas con China, se reunió con Xi Jinping en Pekín en abril y acaba de completar un viaje de dos semanas a Estados Unidos, donde se reunió con miembros del Congreso y figuras de política exterior. Se puede imaginar de qué hablaron. Es la alternativa de “paz mediante diálogo”.

6) Los cambios en los poderes económicos y militares relativos y en la geopolítica desde 1945 hasta hoy

Usando las palabras del presidente Trump, parece que China “tiene las cartas”. Evidentemente, ha habido un gran cambio en los poderes relativos, con el poder relativo de Estados Unidos en declive y el de China en ascenso según las formas clásicas de medir el poder relativo. Estas formas se tratan con detalle en mi libro y en mi video de YouTube “Principios para enfrentar el cambiante orden mundial”, así como en otros escritos míos, por lo que no voy a desviarme hacia ellas ahora. Mi punto principal es que China es ya una potencia casi comparable a Estados Unidos en conjunto, por delante en algunas áreas y por detrás en otras; es significativamente más poderosa económica y militarmente que Estados Unidos en su propio vecindario, Asia Oriental; y crece y acumula riqueza a un ritmo más rápido. Al mismo tiempo, Estados Unidos no está dispuesto ni bien preparado para entrar en una lucha con China en Asia Oriental. Así están las cosas.

Por estas razones, el orden mundial está ahora en proceso de cambiar de un orden multilateral, basado en reglas y liderado por Estados Unidos, hacia un orden bipolar, basado en el poder y jerárquico. Debemos entender cómo probablemente abordarán los chinos la configuración de este nuevo orden mundial.

Aunque los dirigentes chinos esperan que Estados Unidos y China usen su poder para producir paz y prosperidad, y que haya un movimiento significativo hacia la reunificación a través del estrecho y hacia la eliminación de los esfuerzos por contener a China, si eso no se hace cooperativamente se hará a la manera china: mediante el “arte de la guerra” y el sistema tributario. Los chinos tienen muchas palancas de poder. Por ejemplo, dirigentes chinos, estadounidenses y de otros países son conscientes de que los microchips son el activo económico más importante, más importante que el petróleo, y de que el mundo depende de chips procedentes de Taiwán, cuyo flujo los chinos pueden amenazar con restringir de una u otra forma. Cabe destacar que China tiene un plan para ser autosuficiente en producción de chips a finales de 2028, mientras Estados Unidos y el mundo seguirán dependiendo de la producción taiwanesa. En los mercados y en la economía, la IA lo es todo, y la IA sin Taiwán no es nada. Por eso es fácil imaginar lo que un bloqueo chino de chips procedentes de Taiwán haría al mercado bursátil y a la economía mundial. Ese es solo uno de los muchos posibles puntos de presión que tiene China. Estoy seguro de que Estados Unidos también tiene algunos. Como nadie quiere que el conflicto llegue a eso, probablemente no se materializará, aunque las amenazas son reales y los riesgos altos. Como siempre, la política desempeñará un papel importante, así que veámosla.

7) Cómo se ve la política en China y en Estados Unidos

Aunque la política es brutal en ambos países, en Estados Unidos esa brutalidad es mucho más abierta y está llevando a combates más visibles que probablemente se intensifiquen rumbo a las elecciones de medio término de este año y después de ellas, cuando los republicanos casi con seguridad perderán la Cámara, y quizá más. En contraste, hay mucho menos riesgo de desorden político en China. El riesgo de desorden político en Estados Unidos, junto con otros riesgos financieros, geopolíticos, tecnológicos, etc., probablemente hará que el periodo entre las elecciones de medio término de 2026 y las presidenciales de 2028 sea muy riesgoso, especialmente considerando que las elecciones en China y Taiwán seguirán en años posteriores. Como los conflictos internacionales no son populares, la existencia de estas elecciones probablemente debilitará aún más la disposición de la administración Trump a luchar.

Al mismo tiempo, el actual mandato de cinco años del presidente Xi transitará en el XXI Congreso del Partido, que probablemente tendrá lugar en el otoño de 2027, muy probablemente en octubre, con un nuevo mandato para él potencialmente empezando a comienzos de 2028. Entre todas las partes chinas relevantes es muy popular la idea de que el liderazgo fuerte debe continuar y de que debe haber un progreso claro hacia la reunificación a través del estrecho.

Poco después de estos cambios de gobierno en Estados Unidos y China, se espera que la próxima elección presidencial en Taiwán tenga lugar en enero de 2028. Los dos lados políticos taiwaneses tienen visiones muy distintas sobre la independencia, y la dirigente del KMT, el principal partido de oposición de Taiwán, apoya relaciones más estrechas con Pekín y se opone a la independencia de Taiwán. Este conjunto de condiciones podría favorecer un movimiento ordenado hacia una reunificación eventual, que podría parecerse mucho a la reunificación entre China y Hong Kong. Es concebible que la reunificación ocurra sin sobresaltos, sin que Estados Unidos desempeñe un papel importante. No puedo decir qué significaría exactamente eso para la producción de chips semiconductores.

8) Condiciones económicas actuales

Tal como lo veo, hay dos economías chinas: 1) la economía interna de personas y entidades que tratan entre sí dentro de China y 2) la economía externa en la que el conjunto de personas y entidades de China, a la que llamaré “China, Inc.”, trata con otros países como agregados. Esta perspectiva es reconocida por los chinos mediante su idea de “doble circulación”.

En mi opinión, 1) las condiciones económicas y sociales internas están siendo tratadas en términos generales de forma razonable, con muchos puntos brillantes y oscuros, como ocurre ahora en la mayoría de los países, aunque en conjunto más débiles de lo deseado; mientras que 2) los tratos económicos externos marchan muy bien. China Inc. vende grandes volúmenes de bienes con buenos márgenes, por lo que es muy rentable y acumula activos financieros. Lo que hagan con ese dinero tendrá un gran efecto en los mercados y en el mundo.

Dentro de China también hay dos economías distintas; podemos clasificarlas como vieja y nueva economía, con la vieja economía, por ejemplo los gobiernos locales muy endeudados que tienen negocios ineficientes, sostenida por el gobierno central, y con las áreas deprimidas de bienes raíces y consumo minorista; mientras la nueva economía, emocionante, es vibrante y avanza rápidamente. Creo que el gobierno central intenta equilibrar bien los incentivos individuales y el colectivismo, y está mejorando en ello: por ejemplo, está lidiando de mejores maneras con la “involución”, las ganancias y el mercado bursátil. A diferencia de Estados Unidos, donde la perspectiva de ganancia dirige los recursos, en China las perspectivas de productividad y beneficios de base amplia son los principales impulsores de la asignación de recursos. Aunque los capitalistas creen que eso es ineficiente, los dirigentes chinos suelen pensar justificadamente lo contrario cuando su enfoque proporciona acceso a bienes baratos y de base amplia que elevan la productividad, como la electricidad y la IA. Después de todo, basta mirar los aumentos de productividad que China ha disfrutado desde que comenzaron sus políticas de apertura y reforma.

En conjunto, los chinos han tenido éxito productivo y financiero, y parecen estar en una trayectoria de mayor éxito.

Lo que sospecho que ocurrirá

Aunque he aprendido humildad al equivocarme aproximadamente un tercio de las veces en los mercados, y existe una probabilidad significativa de que ahora también me equivoque, transmitiré lo que creo que ocurrirá.

Espero ver a China ejercer gradualmente más presiones de tipo sistema tributario y arte de la guerra en busca de la reunificación con Taiwán y en oposición a quienes intentan contener a China.

Por ejemplo, en respuesta a la petición del presidente Xi de que el presidente Trump no siga adelante con las ventas de armas previstas a Taiwán, espero que el presidente Trump retrase esas ventas y finalmente no las realice, porque si las hiciera China probablemente respondería con una poderosa demostración de fuerza, algo parecido a lo que siguió a la visita a Taiwán de la expresidenta de la Cámara Nancy Pelosi, aunque más intenso. Incluso podríamos ver una amenaza velada de bloquear el flujo de chips procedentes de Taiwán, lo que tendría grandes efectos disruptivos en los mercados bursátiles mundiales, especialmente en las acciones de IA. Basta con que la amenaza sea implícita para lograr el efecto deseado. Mi apuesta es que probablemente veremos más presiones de este tipo con efectos como que el presidente Trump no concrete las ventas de armas.

En otras palabras, mi conjetura es que el cambio de poder que describí muy probablemente aumentará los esfuerzos chinos por avanzar hacia la reunificación con Taiwán y reducir las políticas de contención lideradas por Estados Unidos mediante amenazas implícitas, sin necesidad de poner a Estados Unidos en la incómoda posición de tener que elegir entre luchar o no luchar. Por ejemplo, es inimaginable que el presidente Trump envíe fuerzas militares estadounidenses para contrarrestar acciones chinas contra Filipinas o Taiwán, especialmente si esas acciones son pequeñas. Así, China puede ganar terreno simplemente formulando amenazas y sin enfrentar resistencia.

Mi punto es que tener poder, mostrarlo y no tener que usarlo es muy eficaz y coherente con el enfoque chino; y espero que veamos cada vez más poder chino ejercido de esa manera, propia del sistema tributario y del arte de la guerra.

Existe una buena posibilidad de que la guerra se libre de forma tan sutil que no la veamos librarse.